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馨月说财经:全球风险投资负面变量在不断增加

发布人: 新万博体育 来源: 新万博体育国际 发布时间: 2020-07-29 21:08

  卫安危机、全球泛宽松货币政策、美国优先主义前提下的国际关系等,令今年全球的投资市场逐渐导入混乱格局,风险投资的负面变量在不断累积,全球金融风险敞口处于近三十年来高位,系统性风险完全有可能一触即发。

  在这样复杂的国际投资下,美国的优先主义导致国际关系不断恶化,随着美国的临近,国际关系变量也在不断提升,而国际关系向来是系统性风险的主要来源之一,所以在这种情况下投资者要有更充分的风险意识,要从与投资原则出发,坚守风险底线,以跨越系统性风险。

  超级纾困形成的流动性牛市与美国的需要,令美股的泡沫问题明显高于卫安危机爆发之前,下面我以纳斯达克市场为案例说明来一下这个问题。

  目前纳斯达克市场的市盈率为50倍,市净率为5.6倍,表现为高泡沫高风险,系数处于历史高位,同时技术线性上在短中长三期上都表现为恶性超买,从周、月、年线的MACD指标来看,都是历史极限值,这样的资产泡沫不可能不出大问题,所以美股的风险性常高的。

  美元指数近期连跌五周,本周五创出了两年来新低,但是颓势未改,若跌破94这一重要支撑,美元指数将滑向90,美元及美元资产的风险会进一步快速上升。

  卫安问题继续扩张、经济严重衰退、超级纾困延续、美联储与美债高速扩张、流动性过剩、美股与企债高风险、贸易赤字、超低利率、政策变量、社会变量、与国际去美元化等多重因素重叠,令美元持续走软。

  虽然美元走软可以加强美国出口商品的国际竞争力,但是当前美元是美国金融市场的稳定器,一旦美元持续贬值,不仅会造成美国金融资产泡沫的进一步恶化,还会导致国际投资者抛售美元资产,那么美国金融市场的二次风险特征就会愈发突出。当前美元的趋势正在引导美国金融市场风险敞口的进一步扩张,这是市场应高度重视的问题。

  美国国债当前的收益率与波动率都处于历史低位,美联储的持续购债以及零利率政策,导致美债收益率低位扁平,如果结合美股泡沫、黄金大涨与美元贬值这些因子来看,无疑这是高风险的表达,这表明了美国金融市场二次风险实际上已经形成。

  美国企债尤其是垃圾债历史性的大扩张,令美国债券市场的风险也来到了历史高位,而美国经济当前的局势显然无法后期企债问题的爆发,经济严重衰退且看不到明显的恢复迹象,这会令美国六月的企业倒闭潮延续,而不断使用QE政策支持企债市场,美元的国际地位又会遭受挫折,因此美国金融市场的矛盾问题已经难以调和了,风险正在不断快速走高当中。

  黄金当前面临历史性的突破,再创历史新高的概率偏大,这是对国际货币信用严重下降的必然反映,同时也是国际金融市场高风险的反映,金价越高,国际金融市场的风险也越大。

  综合来看,当前美欧股市已经明确二次泡沫化,美债收益率中期持续处于历史低位,并不时跌破历史新低,贵金属金银等价格暴涨,金价正欲挑战历史高位,而美元指数连跌五周,创近两年来新低。这些资产的波动趋势无一不说明国际金融市场二次风险的来临,而这些负面风险的不断累积目前正等待导火索的点燃,而美国对外政策的变量更像点燃这一系统性风险的火柴。

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